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金吾财讯|开源证券发布研报指，周大福(01929.HK)2026财年营收同比增长5.3%，归母净利润同比增长52.2%至90.04亿港元。董事会宣派末期股息每股0.45港元。公司持续推进品牌转型与产品优化，同店销售延续增长，内地及港澳市场同店销售分别同比+19.7%和+40.6%。盈利能力提升，经营利润率升至20.0%（同比+3.6pct），受益于有效的成本控制，销售及管理费用率同比分别下降0.6pct和0.2pct。新开门店店效表现强劲，店龄不足两年新店月均零售值约160万港元（+57%），约为已关闭门店的2-3倍，强化高端定位。产品结构持续升级，传福、传喜等标志性产品系列及新推出的万相系列市场反响良好；定价黄金产品内地零售值占比提升至35.4%（同比+4.8pct）。公司推出新业务线周大福家居，拓宽产品类别。开源证券上调盈利预测，预计2027-2029财年归母净利润分别为100.27/109.33/120.34亿港元，对应EPS为1.00/1.09/1.20港元，当前股价12.810港元对应PE为12.8/11.7/10.6倍，维持“买入”评级。风险提示：金价大幅波动；新品推出不及预期；门店调优不及预期。